五洲新春603667）3月3日公布投资者闭联行径纪录外，公司于2023年2月24日承担110家机构单元调研，机构类型为QFII、保障公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　一、扼要先容公司2022年规划状况及2023年瞻望2022年，公司取胜了疫情频频，俄乌战役影响和能源代价大幅上涨等倒霉身分，正在同行业企业盈余程度广博低重的状况下，仍坚持了优秀的延长势头。按照前三季度竣工买卖收入25亿元合理算计整年买卖收入33亿元支配，同比延长高出30%；按照公司披露的功绩预告2022年竣工归母净利润1.65‐1.9亿，同比延长33.6%‐53.8%（中位数1.78亿，对应延长约44%）。

　　厉重得益于公司正在风电、新能源汽车等行业新产物开垦。公司风电滚子、新能源汽车用轴承及零部件等新产物同比延长明显，此中风电滚子同比延长高出120%，制品轴承同比延长高出100%，汽车平和气囊气体爆发器部件同比延长高出60%，汽车热管道零部件同比延长25%支配，同时也得益于昨年收购的FLT公司利润整年并外。轴承产物出卖占主买卖务收入比例高出60%，主买卖务尤其非常。

　　正在得到优秀经买卖绩的根柢上，公司正在手艺立异和创制本领上也有新的冲破：风电变桨轴承滚子入选邦度工信部第七批创制业单项冠军，风电滚子产物仰仗领先的手艺和良好的墟市涌现，凯旋入围中邦风电信息网主办的2022“风电领跑者”榜单，荣获“最佳任事产物奖”；公司“航空滚动轴承浙江省工程磋商核心”正在复评中获评良好；“新能源汽车滚动轴承创制枢纽手艺及财富化操纵”等众个项目获浙江省科学手艺提高奖和邦度死板工业科学手艺奖；公司手下子公司捷姆轴承集团入选2022年浙江省第一批智能工场，捷姆集聚合锥轴承凯旋通过邦内著名新能源汽车主机厂零部件供应商OTS审核认证，为公司圆锥轴承进军新能源汽车零部件供应链打下坚实的根柢；公司另有众个型号汽车零部件产物近期通过著名主机厂审核，为公司打制汽车零部件第二弧线延长奠定了优秀的根柢。

　　1）、轴承营业1、制品轴承的中心是研发侵夺没新能源汽车轴承墟市。公司已研发凯旋新能源汽车的全系列轴承产物，将中心正在底盘传动编制的球环滚针轴承、三代轮毂轴承单位、驱动电机轴承、变速箱轴承和丝母转向编制轴承组件方面有庞大冲破。同时加紧与FLT公司的产物、出卖渠道协同整合，更进一步加紧欧美墟市的开发，拿到新订单。

　　2、鉴于2022年风电招标量比2021年同期有较大幅度延长，估计公司风电轴承滚子正在2023年将延续放量，公司紧锣密胀做好联系产能的扩筑，正在稳步降低变桨轴承滚子产能的根柢上力求正在2023年降低主轴轴承滚子、齿轮箱轴承滚子以及海优势电轴承滚子的出卖占比。

　　3、套圈营业因为公司归纳逐鹿力擢升及套圈供应商鸠集度降低，估计营业延长势头稳固，2023年公司正在做好古代欧洲紧张客户存量及增量营业根柢上，加大对日系轴承企业的营业开发。

　　2）、汽车零部件营业1、汽车平和气囊气体爆发器部件，该产物目前正在手订单数目已高出公司现有产能，公司已于2022年4季度启动产能扩产职业，估计2023年该产物仍能坚持敏捷延长。

　　2、新能源汽车动力驱动安装零部件，跟着新能源汽车份额的延长，估计会坚持安闲的延长。

　　3、新能源汽车驱动电机主轴，已得到本质性订单并将正在2023年交付，公司万分看好这局限产物的改日墟市。

　　3）、热治理编制零部件营业汽车热治理是高弹性的新能源汽车零部件赛道，手艺迭代加快，单车价钱量成倍擢升，公司现有产物自己也会随之延长。公司目前曾经正在环绕新能源汽车热治理编制加大研发进入，开垦新产物，还将通过召募资金新筑汽车空调管道主动化临蓐线，分流板、调温阀焊接件主动化临蓐线，加热器管主动化临蓐线等，擢升单车价钱量。公司正正在加快新产物的开垦速率，新产物改日凯旋导入墟市的话，单车价钱量会明显增补。

　　公司竭力于筑树高端设备、新能源范畴的手艺开垦、精巧创制的立异平台，为公司带来庞杂的潜正在墟市和新的商机。

　　答：2022年收入按照前三季度收入25亿合理算计为33亿元支配，轴承占比高出60%，汽车配件占比不到15%，热治理编制零部件高出25%。风电滚子整年收入1.3‐1.4亿，延长高出120%，收入占比高出4%。

　　答：新能源汽车驱动电机主轴、轴承均已研发凯旋，正正在举行墟市增加。目前墟市上驱动电机轴承厉重供应商如斯凯孚等外资品牌与公司也有协作。

　　公司正不息举行研发进入，但巨额量设备或许还需求一段时候。新能源汽车驱动电机主轴与公司现有产物的创制工艺、财富链、手艺较为吻合，该产物公司已有两家客户及切切级其余正在手订单。

　　问：风电滚子墟市空间，逐鹿敌手状况，新能源汽车轴承的墟市空间及邦产化率状况？

　　答：按照中邦轴承协会统计数据k8凯发娱乐，邦内风电轴承墟市界限约为200亿群众币，此中滚动体平常占到轴承总价钱的10~15%，要是按中位数12%筹算，邦内风电轴承滚动体目前墟市界限约24亿元，扣除偏航轴承约5亿支配的钢球，风电滚子墟市约为20亿元，加上高铁轴承滚子、盾构机主轴轴承滚子共计约10亿的墟市界限，邦内中高端滚子墟市界限约30亿元，环球风电、轨道交通等中高端滚子约有50‐60亿界限，加上其他高端及中端滚子，环球联系滚子墟市界限约有150‐160亿界限。公司正在做好高端的风电滚子等墟市后，按照状况也可向中端滚子产物延迟。假设公司能抵达10%的市占率，则远期中高端滚子可能看到15‐16亿的界限。

　　汽车轴承完全约占轴承墟市完全界限的50%支配，新能源汽车用轴承单车数目较古代汽车单车数目省略20个支配，但因为手艺央浼更高，代价也略高，估摸新能源汽车单车轴承价钱总量与古代汽车单车价钱总量相当。公司正在新能源汽车用轴承方面，各产物线基础已研发凯旋，公司目前有三个产物较为非常。第一是球环滚针轴承，该产物公司处于邦内前三位置，既可能用于新能源汽车，也可能用于古代汽车，公司昨年均匀每个月产量是120万套，厉重客户网罗万向、丰田等。第二是变速箱轴承，变速箱轴承厉重为圆锥轴承，公司该产物历来厉重用于工业传动的变速箱，目前动手切入到新能源汽车的变速箱，固然新能源汽车变速箱比古代车变速箱大略地众，但对公司而言是切入了一个新的墟市，改日的开展可期。第三是三代轮毂轴承单位，正本公司厉重为全邦著名企业做轮毂轴承套圈，新能源汽车给公司创作了进入轮毂轴承单位的墟市时机，公司动手临蓐三代轮毂轴承单位的制品，目前也已获取了数切切的订单。

　　问：新能源汽车轴承2022年收入状况，是否会动作改日延长重心，邦内是否有其他厂商插手逐鹿？

　　答：2022年轴承营业板块收入约20亿元，此中约60%用于汽车，因为公司制品轴承产物大局限为汽车二级供应商，很难统计终端整体的比例，概略估算新能源汽车用轴承约占20%‐30%，改日比例会慢慢放大。新能源汽车用轴承逐鹿也斗劲激烈，其他另有五六家，公司逐鹿敌手厉重为外资品牌。

　　问：1MW风电装机量对应的风电滚子利用量、价钱量状况，公司三类风机轴承滚子的占比状况？

　　答：因为每家主机厂和轴承厂产物的界限子号都不相同，一致功率的机组利用的风电滚子价钱量也不相同。均匀来看，1台4MW风机的全面滚子价钱量估算约8万元，此中变桨轴承滚子约占3/8，主轴轴承滚子约占3/8，齿轮箱轴承滚子约占2/8（以上数据仅做参考）。2022年公司出卖的风电滚子中，变桨轴承滚子约占90%，主轴和齿轮箱轴承的滚子约占10%，2023年策划主轴加齿轮箱轴承的滚子降低到风电滚子完全出卖的30%支配，变桨轴承滚子占70%支配。

　　答：按照联系报道，邦内2022年风电装机量较2021年省略，但公司风电滚子同比仍旧竣工了120%以上的延长。2022年招标量比2021年大幅延长，要是2022年风电招标正在2023年大局限不妨顺遂装机，则2023年风电主机装机量同比会亲近翻倍的大幅擢升，公司以为公司风电滚子的出货量该当会高出风电主机装机的增幅。

　　2022年公司热治理编制联系产物延长态势优秀，增速抵达30%以上，若完全邦民经济苏醒，正在原资料代价相对安闲的条件下，本年顽固估计能坚持20%以上的增速。正在家用空调范畴，公司下旅客户长虹厉重给小米做贴牌加工，小米家用空调延长优秀，小米也策划进入商用空调范畴，估计会给公司营业带来延长。汽车空调范畴，公司也正在不息开垦新产物，网罗募投资金也会进入，新能源汽车热治理编制单车价钱量是正在成倍延长的，公司现有产物也会随之延长，同时公司正正在开垦的新产物改日凯旋导入的话，单车价钱量会明显增补。公司对此块营业斗劲看好。

　　答：汽车零配件营业也是公司改日的厉重发力点之一。公司汽车零部件目前主打产物之一是汽车平和气囊气体爆发器部件，该部件厉重用于汽车侧气帘及腰部气帘等。古代汽车平常只配有驾驶员及副驾两个主平和气囊，侧气帘属于高配，而新能源汽车设备相对古代车更丰饶，平和性央浼更高，正在腰部、膝部、后座都或许装有平和气囊（帘），侧气帘及腰部气囊等单车价钱量明显擢升。发轫估算该产物环球墟市界限约20~30亿群众币，环球目前唯有3家公司左右了联系手艺，公司为邦内独家，目前年产能2亿元，2022年4季度曾经动手扩产，远期经营希冀能吞没1/3支配的墟市份额。该产物正在邦产化率方面，新能源汽车基础都采用公司的产物，古代汽车因为以前为外资品牌占领，退换供应商本钱较高，需求必定时候。

　　问：按照公司财政讲述，公司昨年四时度扣非净利环比低重，1‐9月份毛利率同比低重，请先容相应状况及来源。

　　答：最初思注脚，受宏观身分影响，2022年同行业盈余本领广博下滑，公司仍坚持盈余正延长。因为每年四时度城市做少许资产减值的计提打算，所以和三季度环比不太具有可比性。毛利率方面，厉重受到以下身分影响：一是收购FLT公司，FLT公司是出卖公司，毛利率较低，大约为10%‐12%，且收入界限较大，约5‐6亿元，拉低了毛利率；二是昨年空调管道件营业收入延长了30%，空调管道件特别是家用空调管道件毛利率较低，毛利不到10%，也拉低了公司完全毛利率；三是能源代价的上涨，几个身分叠加导致了2022年毛利率同比改革不分明。要是剔除以上身分，因为公司买卖收入上了界限，公司主业毛利率实在仍然有所降低。

　　问：从公司2022年整年功绩预告算计，第四时度扣非归母净利约‐1200万至1300万元，请先容上述利润低重的来源。

　　答：最初咱们比照阐明2021年和2022年四时度联系身分：1、2021年四时度举行了股权慰勉，该年度股权慰勉用度全面计入四时度，2022年则是按季度分摊；2、2021年四时度并购FLT支拨了600万的中介费；3、2021年可转债息金的用度化正在四时度列支403万，2022年6月公司可转债曾经摘牌；4、2021年四时度计提了约500万的商誉减值（并购新龙实业出现的），2022年新龙实业规划状况好于2021年，商誉减值该当不会高出2021年。

　　归纳上述身分，2022年第四时度归母净利润同比有所增补。公司2022年12月让与了金昌轴承100%的股权，正在让与金昌轴承的经过中，春联系营业和职员举行整合，支拨了约1000众万元的安顿用度，导致2022年第四时度扣非归母净利润省略约1000万，同时四时度预估摸提了局限商誉、用度等，公司也利用了较为顽固的匡算格式。

　　答：公司风电滚子厉重操纵于单机5MW‐14MW，基础能笼盖目前的主流机组。公司临蓐的风电滚子与进口品牌代价斗劲约省钱30%‐40%。

　　问：据领悟，本年风电兆瓦装机代价有所低重，公司联系产物的毛利率估计是否会下滑？

　　答：从逐鹿方式来看，相较于为数较众的风电主机厂和风电轴承厂家来说，第三方专业风电滚子供应商不众，所以正在与风电整机厂及轴承轴承厂报价中，专业风电滚子供应商的议价本领相对较强。但琢磨到下逛本质状况，本年公司也赐与了小幅的减价，同时也央浼下旅客户保障采购量，放大出货界限从而消重公司临蓐本钱。公司目前正正在举行风电滚子产能的扩筑，新增了厂房、兴办，配足了职员，由于扩筑的产能抵达满产状况需求必定的时候，本年的毛利率较昨年或许会有小幅低重，但估计也能坚持正在30%以上的合理程度。永久来看，通过工艺修正、效能擢升及产物机闭的改革，联系产物毛利率还会有降低的空间。

　　答：正在陆优势电方面，公司的变桨轴承滚子厉重供应6‐10MW的风机，海优势电方面，公司变桨轴承滚子厉重供应10‐14MW风机，主轴轴承滚子厉重供应6‐7MW风机。海优势电约占5%，陆上占95%，跟着海风装机量的擢升，估计公司海优势电轴承滚子的占比会不息擢升。

　　答：最初从类型划分，主轴、齿轮箱轴承滚子毛利率较变桨轴承滚子高约1‐3%；第二是资料行使率、资料本钱占比，邦内的友商公众采用进口兴办临蓐，公司是以邦产兴办跟自助研发的兴办为主，本钱相对较低；第三是完全的临蓐效能、手艺本领；第四是动作工业化产物，临蓐界限关于效能擢升、工艺修正、手艺迭代会出现必定影响，公司正在临蓐界限上也具有必定上风。

　　问：公司2022年家用空调停汽车空调管道各自占比众少？汽车空调管道的毛利率怎么？

　　答：2022年公司热治理编制营收约8亿众，从收入来看家用空调管道占3/4支配（家用空调管道为铜管，价钱量大），汽车空调管道占1/4支配，利润来看则相反，汽车空调管道毛利率较高，抵达25%支配，而家用电器毛利正本就相对较低，且受铜价上涨影响，毛利约9%，远低于汽车空调管道。

　　问：公司按期讲述披露2022年起为特斯拉供应套圈，关于公司套圈营业增量概略有众少？

　　答：特斯拉北美工场驱动电机轴承定点斯凯孚，斯凯孚这局限轴承套圈由公司独家供应，特斯拉中邦工场联系产物则有两、三家供应商。本年出卖额估计较昨年会有所擢升，总体还正在延长经过中。

　　答：汽车平和气囊气体爆发器部件单车价钱约40‐60元，从手艺难度来说，一是钢管资料异常，研举事度大，公司与兴澄特钢结合研发凯旋，仅供五洲新春独家利用，其他厂商较难进入；二是创制经过难度较高，需求资料专家和热打点专家结合研发，手艺壁垒高。

　　公司早正在2010年担负了邦度计谋性新兴财富“年产300万套高速精巧纺织死板轴承创立项目”，该项目通常利用陶瓷球动作轴承滚动体，陶瓷球通过外协管理，目前公司又研发凯旋电动汽车驱动电机用陶瓷球轴承联系产物，并将视下逛墟市状况策划为联系客户配套任事。

　　答：公司非公然垦行所必须的前置职业曾经全面达成。公司目前正和承销券商中信证券就发行事宜严密疏通，正在合当令机启动发行职业，联系整体事项请向中信证券团队磋议。其余思注脚的是，风电滚子等联系募投项目曾经行使自有资金举行创立，目进展展顺遂，等召募资金到位后实行联系秩序举行置换;

　　浙江五洲新春集团股份有限公司主买卖务为制品轴承、轴承零件、精巧零配件及百般空调管道的研发、临蓐和出卖，厉重产物为精巧零配件和轴承产物。公司招牌“XCC”、“HF”被邦度工商总局认定为“中邦闻名招牌”。公司被中邦轴承工业协会评为十一五及十二五开展前辈企业、治理立异企业、手艺攻闭前辈企业。公司为邦度级高新手艺企业，筑有邦度级博士后职业站、邦度CNAS认说明验室、省级企业手艺核心、企业磋商院；“环类零件精巧轧制枢纽手艺与设备项目”荣获邦度科技提高二等奖。

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