23年风机外销13.8GW、略超预期、24年估计出货18-20GW。2023年风机及零部件收入329亿元，同增1%，毛利率6.4%，同增0.2pct。公司2023年外销13.8GW（咱们估计出货16gw），同比-1%，个中Q4销4.9GW，同/环比-29%/+56%，测算Q4风机及零部件毛利率约8-9%，擢升要紧系毛利率较高的零部件交付较众所致（估计10%+）。分机型看，大型化延续促进，四序度6MW+机型占比持续擢升，销2.9GW，占比59%，环增4pct；4-6MW机型销1.9GW，占比39%。公司估计2024年出货18-20GW，同增12%+。

　　风场斥地络续扩张、24年估计电站化产物收入希望超百亿。2023年公司风场投资与斥地收入109亿元，同增58%，个中发电收入64亿元，同减7%、电站产物化收入约45亿元，集体风场营业毛利率47.3%，同降18pct，要紧系新增电站产物化营业毛利率较低所致。2023年邦外里自营风场权柄并网新增1.79GW，同增3%，累计自营权柄装机量7.3GW，同增3%，权柄正在筑容量2.35GW，同比-11%。2023年公司让渡风场1568MW（个中权柄让渡822MW/电站化让渡超740MW），权柄让渡孝敬投资收益17.2亿元，同增54%，2024年公司估计电站化产物收入希望超百亿。2023年公司邦内自营风场均匀发电小时数2441h，高于行业216h，络续仍旧高圭臬，彰显公司风机气力。

　　风电后任事、水务营业范畴持续伸长、储能营业杀青0-1。2023年风电任事杀青营收52.4亿元，同减7%，个中后任事收入30.3亿元，同增23%，后任事容量约31GW，同比+10.2%。风电任事毛利率同降4pct至19.8%。2023年公司水务营业收入10.3亿元，同增14%，累计运营范畴共计283.95万吨/日，同比持平。储能营业公司2023年杀青0-1打破，筑成3GWh产能，笼罩邦内大储、工商储和邦际场景，终年邦内杀青中标3-4GWh，跃居天下中标量前四。

　　证券之星估值领悟提示金风科技剩余才干优异，他日营收获长性较差。归纳基础面各维度看，股价偏低。更众

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