今禀赋享的是【汽车及汽车零部件行业商量：资产属性优化，时间迭代加快—eVTOL专题一（三电资产链）】 呈报出品方：邦金证券

　　eVTOL 利用前景空旷，计谋接连催化，适航认证希望加快落地。低空经济纳入邦度筹划，相干计谋频出，彰显邦度兴盛锐意，四部分新计谋将通航贸易化希望提前至 27 年,估计后续计谋催化正在于资产化落地的提速及空域管束的优化;立业端目下亿航、峰飞 eVTOL 已取得 TC 适航证，其他主机厂也正在稠密申请，估计 26 年 TC 证宣告稠密落地，产能方面目下亿航、峰飞打算产能 600、1000 台。

　　eVTOL 三电体系较汽车代价、调动频率提拔，带来市集扩容。按照《客运 eVTOL 利用与市集白皮书》估计，2030 年邦内 eVTOL 需求达 16316 架，假设单机用电机电控 80 万元(车用约 8000 元)，对应邦内 VTOL 电机前装市集范畴约131亿元。eVTOL 的运用寿命以 20 年计，电机平常需调动 4次(相较汽车，eVTOL 看待牢靠性的恳求性极高，为保护 eVTOl的运用寿命，电机调动相对屡次)，假设调动均价 60 万元，对应 VTOL 人命周期内电机后装市集 392 亿元:假设单eVTOL 带电量 200kMh，代价3元/Wh (车用约 0.4-0.6 元/Wh)，对应单机电池价钱量 60 万元，则对应前装市集 98亿元，假设 eVTOL 的单次飞舞航程为 50 公里，电池最大可供续航航程为 300 公里，单日飞舞次数 8次，电池轮回寿命1000 圈，eVTOL 运用寿命 20 年，则测算得电池的运用寿命为 1.4 年，电池调动次数为 14次，假设调动均价 45 万元,对应电池后装市集 1028 亿元。

　　eVTOL 三电壁垒明显提拔，比赛格式希望重塑。1)电机电控: 相较车用场景，高适航法式大幅提拔 eVTOL 电机市集准初学槛，目下电机电控合键随机适航，供应商切换难度大，亿航等企业的电机电控以自研为主，沃飞、商飞等则寻找第三方供应商拓荒配合，率先与头部客户配合的企业将具备卡位上风，目下卧龙电驱已与商飞、沃飞等头部客户伸开配合: 2)电池: 相较车用场景，eVTOL 电池能量密度(400Mh/kg 以上)、放电信率(瞬时5C 以上且保卫工夫较长)及热管束提出更高恳求，目下邦内主流电池企业众已拓荒产物与客户伸开送样测试。eVTOL 三电高本能恳求鞭策时间送代加快。1)电机资料非晶希望代替硅钢片:电机功率改革计划正在于资料改革及高效散热，非晶资料较硅钢片的损耗密度更低，利用于铁芯有利于提拔电机功率密度，出产非晶带材具备较强时间门槛。云途股份、安乐科技、中研非晶均已踊跃拓荒非晶资料正在高本能电机的利用，希望告竣时间迁徙: 2) 软包电池编制希望重塑:软包相较方形、圆柱具备高能量密度、高放电信率上风，eVTOL 端代价承担度高，处置本钱较高的痛点，软包希望组成主流门途，软包编制下估计短期为高镍三元+硅负极 (300+Mh/kg)，永远向固态电池过渡 (400+Wh/kg): 3)铝塑膜枢纽希望受益:软包电池 (席卷高镍编制、固态编制) 均必要铝塑膜行动封装资料，铝塑膜时间壁垒极高，仍由海外企业主导，邦产铝塑膜的合键本能和环节目标与海外迫近，新场景的利用希望加快邦产代替。

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