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　　2月9日，搭上了“网红”小家电的速车，浙江比依电器股份有限公司（以下简称比依股份）开启申购，公然辟行4666.50万股（占总股本的25%），每股订价12.5元，拟募资5.19亿元。按发行价准备，比依股份市值将达23.3325亿元，发行后现实支配人闻继望持有62.25%的股份，身价约15亿元。

　　据公然新闻，比依股份是一家以气氛炸锅、气氛烤箱、油炸锅、煎烤器等加热类厨房小家电产物的计划、创制和出售为焦点交易的高新技巧企业。数据显示，2020年，比依股份依托气氛炸锅卖出6个众亿；2021年上半年，气氛炸锅正在比依股份中的出售占比也高达60%，恰是依赖“网红”产物气氛炸锅的热卖，比依股份才有时机登岸上交所主板。

　　比依股份是奈何捉住气氛炸锅这个风口的呢？仅仅依赖气氛炸锅能否让比依股份这个“气氛炸锅第一股”走得更远呢？蓝鲨消费带来本人的察看。

　　闻继望出生于1957年，1976 年至1984 年任余姚百货部分司理。生于1960年的汤雪玲1978 年至 1996 年任余姚百货管帐。他们正在余姚百货认识并结为配偶，于1984年生下儿子闻超（现任比依股份董事，妥妥的要交班的二代）。闻继望1984 年至 1993 年还掌管余姚市金龙总公司总司理、党支部书记，是最早一批体例内的规划经管职员和企业家。

　　比依股份所正在的余姚市有做小家电的古板。上世纪80年代首先，一批企业从为邦企坐褥彩电、洗衣机等塑料配件首先（比依股份的前身是比依塑业），慢慢向坐褥家用电器配件改观，从坐褥粗略的家电配件首先向整机发扬，正在厨房类、吸尘器、电吹风、暖水壶、家电配件（电线电缆、插头、插座）等方面具有天下级的逐鹿力。

　　面临墟市激烈的逐鹿，闻继望2003年接办比依塑业后更名为比依电器，以为“一米宽，百米深”的企业发扬形式更实用于民族企业，商讨到“吃”是生涯的长久话题，锅是创作美食必不成少的东西，闻继望决然决议将比依的重心放正在炸锅上。

　　早正在2003年，比依股份旗下以年份定名的第一台油炸锅研发坐褥，并通过广交会等展会走向海外。随后10年时分内，比依股份通过助助欧尚等企业代工油炸锅慢慢攻陷美邦、德邦等墟市。2012年，比依出口油炸锅150万台，成为环球最大的油炸锅坐褥企业。到2020年，比依的油炸锅产物每年仍然功劳超2亿元的营收，可谓长盛不衰的单品。

　　跟着电气化的渐渐加深，以及消费者寻求壮健、轻油。2012年，Philips/飞利浦提出气氛炸锅（Air fryer）的观点，它要紧运用气氛动力学相干技巧，使锅内气氛正在顶部加热后急速轮回滚动，从而对锅内的食品举行不断的360°热风炙烤，使食品充溢加热至适宜食用的水准，并酿成相似于油炸锅炸制的口感。

　　气氛炸锅跟油炸锅比，有以下上风：1、非油炸，更壮健；2、俭约大约一半的时分；3、实时、火速锁住食材水分；4、更佳的口感；5、易冲洗。以是，气氛炸锅慢慢被环球消费者所承担。比依股份 2014 年起出力研发气氛炸锅，2015年推出，火速成为爆款，抢手至今。

　　正在气氛炸锅热销的同时，比依股份还于 2019 年推出气氛炸锅的升级款产物气氛烤箱。

　　新冠疫情时候宅经济和壮健理念的普及也为气氛炸锅等厨房小家电产生供给了一个契机。遵循Statista 数据库的数据，环球小家电2012-2019 年度复合增加率约为 2.73%，而受到居家时长的影响，2020 年厨房小家电收入总额增加了17.82%。

　　招股书显示，申诉期内，比依股份焦点产物气氛炸锅的出售占主贸易务收入的比例区分为49.39%、65.06%、55.23%和 60.96%，已成为公司收入和利润的要紧增加点。

　　因为邦内的厨房小家电墟市起步较晚，海外则有Philips/飞利浦、NEWELL/纽威等巨头品牌称雄。因此，中邦早期的厨房小家电企业要紧以外销为主，形式要紧是代工。

　　以比依股份为例，目前公司的外销客户要紧聚合正在北美、欧洲、南美，局部客户漫衍正在中东及南非，要紧囊括Philips/飞利浦、 NEWELL/纽威品牌等，这些代工客户销量占比正在8成以上。据理解，中邦创制商创制的产物占环球小家电出口墟市近一半，以厨房类小家电为主，要紧漫衍正在长三角、珠三角以及环渤海等区域。

　　比依股份要紧是通过展会和客户举荐的格式接触并博得境外里客户，要紧分为ODM 和OEM两种形式。ODM 出售形式下，公司负担产物的研发、计划和坐褥，客户、对产物提出外观、功效、技巧规格等详细的需求，并正在产物外观上运用其牌号或品牌。OEM 形式下，由客户主导产物计划计划，客户供给计划图纸、计划观点，公司供给提倡并实行 OEM客户的计划计划。据悉，比依股份OEM交易要紧为Select Brands等客户订单，客户数目正在5个以内k8凯发娱乐，ODM形式下客户数目正在200个足下。

　　正在此进程中，比依股份蕴蓄堆积了几个方面的上风：第一，技巧研发和计划本领。公司区分于2014年和2018年实行了气氛炸锅和气氛烤箱的技巧冲破。截至2021年7月31日，公司具有发现专利8项，适用新型专利19项，研发职员156名。第二，火速反映和订单交付上风。正在为飞利浦等环球小家电巨头对接并为本来行ODM/OEM的进程中，蕴蓄堆积了需求说明及外观计划、产线计议等众方面的计划及坐褥本领，也许火速相应各种客户的新需求并实行量产。第三，主动化及周围化坐褥上风。目前，比依股份已酿成了完整的焦点部件研发与自制、产物开辟与计划、模具计划与创制和整机拼装的交易编制。

　　正在现有的 ODM/OEM 形式下，比依股份近年来也渐渐开垦发扬 OBM 形式，要紧通过天猫商城等线上电商平台举行扩张，但其自立品牌“BIYI 比依”正在加热类厨房小家电规模著名度低，自立品牌交易收入占主贸易务收入的比例尚亏空 5%，与 Philips/飞利浦、美的、苏泊尔、九阳等著名企业有清楚的差异。

　　但值得一提的是，比依股份的资产欠债率也高于行业均匀水准。2018-2021年上半年，比依股份资产欠债率区分为75.78%、74.71%、72.68%和70.15%。而同期行业均匀欠债率区分为71.88%、48.95%、35.80%、54.59%。

　　对此，比依股份暗示，申诉期内，公司交易扩张速率较速，坐褥筑设和人力本钱等加入较大，资金需求量较大，公司目前要紧通过债务融资餍足交易资金需求，资产欠债率较高。

　　第一，靠1-2个爆品打宇宙难以不断。纵观比依股份的发扬进程，前期的油炸锅，后期的气氛炸锅，固然捉住了品类立异的盈余，但也凸显了焦点产物简单的逆境。一朝业内同行“模仿”，获胜研发出同类产物且能实行更低本钱的量产，将会对照依股份的墟市份额酿成膺惩。

　　第二，过高依赖大客户及海外墟市。招股书显示，2021年1月-6月，Philips/飞利浦、NEWELL/纽威品牌、SharkNinja/尚科宁家、Pampered Chef/乐厨、RKW China/RKW 中邦为其前五大客户，占总营收比例的51.65%。而正在2018年、2019年、2020年，这一数字区分为40.48%、42.68%、46.61%。比依股份对付大客户的依赖水平慢慢擢升，从而使其正在墟市博弈中处于晦气境界。招股书显示，2018年、2019年、2020年、2021年1月-6月，比依股份的应收款子余额区分为6848万元、1.35亿元、2.99亿元以及2.89亿元，占贸易收入的比例区分为11.07%、18.27%、25.74%和 38.12%，虽说外企的信用情景优秀，但异日也有大概酿成坏账。

　　比依股份以外销为主，容易受到邦际干系、进出口税率等方面的影响。2021年其外销美邦的产物就要承袭25%的高闭税。

　　第三，错失自立品牌发扬计谋机会期。消费者的消费观点慢慢理性化，日益珍爱品牌。而这两年是中邦小家电自有品牌的发扬顶峰期，冒出了许众新锐小家电品牌。跟着邦内厨房小家电行业的发扬，比依股份与利仁科技、小熊电器、苏泊尔等企业告终团结，由于顾虑团结代工品牌的逐鹿非议，对发扬自立品牌瞻前顾后，立场不敷踊跃和刚强。而新进入企业要擢升品牌著名度所需的本钱高、时分长，倘若认知不敷，加入不刚强，很难翻开事态。比依股份左顾右盼错失了自立品牌的计谋机会期，至今自有品牌营收占比不到5%。小熊电器等自立品牌为主的小家电企业毛利清楚高于代工为主的比依股份（16.42%）。

　　行为一个代工企业，倘若要进一步推广坐褥周围，擢升技巧及研发势力，实行死板坐褥向智能坐褥的转型，则必要不断加大资金加入，从而酿成现金流垂危。招股书显示，2018-2021年上半年，比依股份的规划现金流区分为1.26亿元、1292.34万元、1.10亿元、-2991.84万元。

　　同时，受到品牌方定制化产物毛利率较低以及上逛质料上涨的双重压力，比依股份的毛利率也深受影响。2018-2021年上半年，比依股份气氛炸锅毛利率区分为19.87%、24.13%、24.75%和16.42%，另一款新品气氛烤箱毛利率更是近年消浸，2019-2021年上半年，气氛烤箱毛利率为31.28%、28.36%、22.15%。

　　跟着物联网等黑科技的慢慢落地，厨房小家电或将迎来一个厘革发扬期。依托代工、依赖气氛炸锅登岸上交所的比依股份能走众远，自立品牌行为不大的比依股份是否上市即巅峰？咱们拭目以待。