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　　园林机器零部件生意运营闭连长远安定，公司正在对外出口商场职位褂讪，可以维护较疾拉长水准

　　正在园林机器零部件行业方面，公司闭键为整机坐蓐厂商配套坐蓐联系零部件，两边团结闭连一朝确立，平常能长岁月维持安定，彼此依存。公司是我邦园林机器零部件闭键的零部件坐蓐发售和出口企业之一，是MTD、TTI、HUSQVARNA、EMAK等邦际出名园林机器整机厂商的长远生意团结伙伴。遵循海闭音讯核心数据，公司闭键产物正在近三年内出口金额（以美元计划）排名位居行业前线。

　　目前公司园林机器零部件闭键针对二冲程手持式的园林机器，并已杀青个别产物向四冲程周围的拓展。同时，公司原先的二冲程产物往往是处正在中高端商场k8凯发娱乐，因此另有极少高端商场，如专业化、数字式的产物仍有较大的拓展机遇。将来，公司将正在褂讪现有行业职位的同时，进一步正在技能与产物周围主动拓展，力求满意客户特别众样化和主动化的零部件产物需求，安稳消费级商场的同时，加大专业级、商用级整机行使周围的推动，并络续眷注行业新兴产物及起色偏向。

　　主动拓展主贸易务周围，众元化产物构造为企业带来新的拉长点，产能扩张支持公司将来三年的急迅起色

　　企业三大板块生意均处于产能扩张期，2018年IPO召募资金用于投资开发园林机器零部件和汽车零部件新修项目，2021年发行可转换债券召募资金用于液压零部件项宗旨坐蓐。自2018年此后，企业营收络续较疾拉长，各项生意下逛景心胸络续高位，跟着各生意产能进一步开释，能够有用支持公司将来3年的急迅起色。

　　咱们估计2021-2023年，公司可杀青贸易收入6.98（同比拉长27%）、9.09和12.24亿元，以2020年为基数将来三年复合拉长31%；归属母公司净利润1.01（同比拉长31%）、1.33和1.81亿元，以2020年为基数将来三年复合拉长34%。总股本1.99亿股，对应EPS0.51、0.67和0.91元。估值重心如下：2021年8月31日，股价14.01元，总股本1.99亿股，对应市值28亿元,2019-2021年PE约为28、21和15倍。公司正在园林机器配件行业职位褂讪，将来2-3年希望维护30%以上的较疾拉长。而公司汽车零部件和液压元件生意也进入放量期，将来2-3年放量可期。公司近来产能扩张加快推动，将来两年将是公司营收急迅拉长期，公司该当能够享福PEG估值的基础逻辑，而公司正在半导体阀门联系生意的放量也将有助于公司享福肯定的估值溢价。综上所述，咱们初度遮盖予以“增持”评级。

　　危机提示：液压和汽车零部件行业新增订单低于预期，园林机器行业景心胸低于预期。